《香帅的北大金融学课》小结之一

1. 《香帅的北大金融学课》小结之一

     《香帅的北大金融学课》专栏上线已经五周了，五周以来，每天跟着阅读，但是鲜有留言。趁着这个闲暇的午后，对这五周的课程做个小结与回顾。
  
       专栏开篇便引出金融的本质——时间的价值、资金的集聚和风险的共担。时间的价值，受通货膨胀率等影响，同等数值的金钱在不同时间表现出完全不同的价值；采用不同的金融工具，同等数据的金钱也可能产生完全不同的价值。所以选择良好的金融工具，充分利用时间的价值，可能会大大增加我们未来的财富。资金的集聚，主要体现在银行的功能上，通过银行这个信用中介，讲闲散的资金集聚起来，贷给其他需要大资金的企业或机构，可大大提高发展的速度，提高资金运转的效率。风险的共担，通过购买保险等措施，能够将个体的风险分散到社会群里中去，或者购买股票或参与风投，集聚基金干大事等。
  
       在介绍了金融的本质后，第二周给我们带来了金融的演化过程。分别介绍了中国的中央货币财政体系和欧洲银行信用货币体系。不同的货币体系产生于不同的历史背景之下，因中国自秦统一以来，就一直是中央集权制，民间信用基础薄弱，造成金融体系一直是自上而下的顶层设计，以至于90年代设立A股市场也是为“国有企业解困”，中央体系的好处在于可以集中力量办大事，将资金流向国家重点扶持的企业，缺点在于中小企业获取资金难度大。而欧洲因小国林立，庄主权力大，国家权力小，造成了相互制约的信用网络，民间信用良好。最后，香帅还介绍了金融市场的一个特点——信息不对称，正是由于这个特点，才产生了诸多的金融中介，以帮助人民降低信息不对称。
  
       接下来的三周，都在讲与银行有关的知识。分别从货币与信用、银行与理财及生活中的银行三个方面加以阐述。
  
       首先从目前大热的比特币的未来引出货币的一个重要特性——国家信用。在香帅看来，脱离了国家信用的货币，很难成为未来世界的通用货币。尽管比特币也具有货币的一般功能——支付、储藏、计价、交换等，但在国家形式仍然存在的当下，没有国家信用的支撑，是很难有良好的未来的。在我个人看来，比特币依赖于区块链技术，而区块链技术作为一种分布式去中心化记账系统，很好了解决了信用的问题，随着技术的进一步发展，还是有前景的，但是道路艰且阻，不能随着热度抱着投机的心态去面对。另外，还介绍了两个基本概念，存款准备金率和基准利率。政府通过这两个工具来调节市场的冷热程度。这个之前就接触过，不再赘述。
  
       银行与理财这一章，揭示了银行躺着赚钱的秘密——银行的垄断性和中国经历的高速增长。银行的净利润主要来源于利息净收入，而高额的利息净收入其根源在于存贷差。高速增长的经济必然要求高的投资与贷款，从而造成了03年至13年银行业的黄金十年。然后香帅分享了货币基金的特点——投资于银行间市场、风险小、流动性高。对银行存款吸收形成了一定的冲击，但是规模并不大。接着介绍了理财产品的相关知识，也让我第一次对影子银行有了个比较清楚的认识。对于大多非保本理财产品，银行只是充当渠道与通道的角色，从中收取手续费。而真正掌握理财资金的是与银行合作的第三方——信托、券商、基金等。所以我们在购买理财产品时，不能盲目，要了解产品。
  
       本章首先介绍了银行圈的生态系统——四大行、股份制银行和城商行的各自特点。然后介绍了存款保险制度和最后贷款人的角色特点。二者都是为了保障金融市场的秩序。存款保险制度可以在银行破产的情况下，保障储户的资金安全，可以有效遏制挤兑的发生，防止金融恐慌蔓延。而最后贷款人的角色由央行充当，在危机发生时，可以向市场提供流动性，以恢复市场信心。15年股灾就是很好的一个例证。
  
       五周的课程听下来，收获不小，填补了自己不少金融方面的空白。但是到后面，还是感觉有些懵懂，没有透彻理解。每天看各位大神的留言，像是一次二次阅读。佩服他们的理解力与执行力。希望自己继续坚持，收获更多。

2. 听香帅《北大的金融学课》有感

最近一直每天都坚持听香帅的北大金融学课。感觉真的是受益颇深。
  
 那么多年以来，我对金融一直没有任何概念，也从来不在这方面思考。老是觉得自己与这方面无缘。可现实却给了我惨痛的教训。我真的想去学金融方面的知识，却又不知道从哪里学起。
  
 后来在得到上看到了香帅的这门课程，我几乎没有任何犹豫的就买下来了。
  
 从开始一直听到现在，真的是打开了我关于金融方面的一扇门。让我发现原本很陌生的关于银行、理财、房地产等方面的知识，现在已经距离我不是那么遥远。她深入浅出的描述让我可以趴在窗户上去看一看外面的风景了
  
 特别是最近的一个加餐，讲述了房地产这个行业到底有没有泡沫？房价还会不会涨？
  
 说实话，那么多年，看到房子每每上涨，我的心里面是没有一个正确的概念的，总觉得有泡沫，涨得太快。
  
 听了她的分析，我才知道，在中国这种高速发展的国家，在现在城市化还没有完全到位的情况下，在人口众多的基础上，在土地资源日益减少、需求日益高涨的情况下，房价只会涨，不会跌。绝对没有跌的可能性，越是大城市的房子，就会越贵，因为资源都向大城市集中，在大城市有更多的机会，人就向大城市蜂拥蜂拥，物以稀为贵房子价格当然越来越高了。
  
 又因为中国人，家本位的概念比较严重。每个人都希望有一个自己的家。所以一旦有能力，就会赶紧买房，房屋的供求关系也决定了，房价也会越来越高。因此如果你手里有钱的话，你一定要抓紧买，否则会越来越高的。
  
 她的课程每次听都会有新的感悟，都感觉自己又开了个脑洞，并获得了一些新的知识。因此每天我都会花上一些的时间反复听，反复学习。
  
 以后，我想每天花一点时间，就像当时在李笑来老师的通往财富自由之路上坚持留言一样，反复去听、去思考、去输出。
  
 一年以后，我的金融学知识一定会比我过去这45年，有一个天翻地覆的变化，我不由得对未来充满了期待。
  
 与此同时，坚持听薛兆丰老师的北大经济学课，复习李笑来老师的通往财富自由之路，还打算订宁向东老师的清华管理学课。这些课程都对我非常重要。我需要补课，补课，再补课。
  
 因为虚度了太多光阴了，脑子里面空荡荡的，混混沌沌的，怎么可以呢？
  
 下再大的决心都没有用，最有用的就是马上行动，立即开始！

3. 无复盘不得到——香帅的北大金融学课（1/54）

 香帅的课程听完后，一直觉得缺少了点儿什么，自己在学习的过程 没有跟着老师的节奏来，也没有参与互动。就像以前读书的时候上课的时候听的时候觉得都懂了，但是没有做习题巩固，没有输出，听着很爽，但是一关上书，好像什么都没有记住。
   其实知识不用看太多，找到几门合适的课程，然后用心精读，踏入这个领域门槛后，再去读其它的就会轻松很多，外行看热闹，内行看门道。但是太多人花了太多心思在热闹上，却没有静下心来把眼前的书读透读薄，而目前的我就是这样的一个状态。
    温故而知新，巩固旧的知识，才能在接下来的学习稳扎稳打。 而香帅的金融课就是一个很典型的例子，面对着一个大家都很感兴趣的领域——金融学，里面有太多的知识点需要深入，香帅的每节课信息密度是很大的，如果没有连在一起形成一个知识体系，我相信自己永远会处在一个看热闹的位置。
    成就 =  核心算法 * 大量重复的过程的平方 。
   对于学习来说，最好的学习的核心算法就是： 温故、总结、实践。 
   2019年给自己定一个目标——通过复盘总结巩固自己的金融知识体系，不复盘的人生是没有深度的。
   香帅的课程一共分为54周，每周一个课题，通过这54个课程我希望得到另一个维度看金融。
   金融不是富人玩的游戏，不是只有很多闲散的资金才与金融发生关系，只要你活在时间的河流里，你一定会和金融发生关系。
   金融的本质，香帅从三个维度来解释金融的本质: 时间、资金、风险。
    0元购的秘密 ，相信很多人遇到过这样的打折消息，0元购车，0元买手机，比如一辆车，你现价花1万美元元买了，30年后再返你1万美元。你觉得是不是很花算，90年代的时候美国有个车商就是做这样的打折，现在看来，是一个非常聪明的营销手段，按着90年代平均8%的利率，这个30年后的美金才有994美金了，相当于不到10%的折扣。这就是金融的最基础，也是最重要的概念。 货币的时间价值 ，与我们常说的：时间就是金钱是一个道理。
   十年前，你把十万块钱存在银行、购买一线城市房子、购买腾讯股票，这几种不同的投资选择可以让你的财富发生十几倍甚至百倍的变化。
                                            而金融就是帮助我们人类对未来时间进行深度加工，将时间转化成不同财富的技术和工具。 
   香帅通过南北战争以及纽约的兴起这两个案例说明资金的聚集所产生的巨大价值，
   现代金融具有在关键时点，突破时间和地域限制，筹集大量资金，进行快速有效资金运用的能力。
   比如我们现在熟悉的几种金融都是通过某种方式聚集资金：
   金融工具帮助人类社会将散落的、点状的资金积累起来，投入到最需要资金的地方。从个人到企业，甚至到一场战争的胜负，一个城市或国家的兴衰，背后都是金融的力量。
   风险是每个人都会遇到的永恒问题，个体无法承受过大的系统性风险，而金融工具能帮助我们进行跨地区、跨时间的风险分担活动。
   香帅的课程的质量是相当高，很多时候也经常引用她的一些语句，但是虽然课程都听了一遍，但是还是对很多金融概念有点儿生，希望通过这样的方式，让高大尚的金融不再高不可攀。
   通过第一周课程的复盘很好的说明了金融并不是高高在上，而是一直就在我们身边，而金融的素养和我们的年龄、专业是没有关系的，特别是现在的社会，年轻人更应该懂点儿金融学，很多事情从金融的角度上去分析会得到一个新的认知。

4. 香帅的北大金融学课：宏观金融实事分析3

                   怎么从政府工作报告中读出经济政策的信号灯？
  
 对于中国经济的列车来说，这份报告就相当于宏观经济政策的信号灯，红灯意味着紧缩，黄灯意味着中性，绿灯意味着宽松。
  
 货币政策是供给端发力，调节水库的放水量，调整利率、货币的投放量，主要是央行通过银行体系来实施完成。
  
 财政政策是需求端发力，调节田里的用水量，调整政府的财政支出的数量、项目的审批、税费，主要是发改委、财政部各个部门来协作完成。
  
 
  
                                          
 香帅老师教我们 ，货币政策有2看;第一看用词，第二看每年的变化。，比如说2019年的“满足需求”、2018年的“管”。
  
 所以2019年的货币政策信号灯是偏绿色，那么今年的政府工作报告的表述就相当于给货币政策奠定了基调，中间若不出大的变量，资金量会是充足的。
  
 
  
                                          
 读懂财政政策看2点：
  
 看积极的财政政策，是基调，每年的积极程度有所不一样，
  
 在基调下，积极有各种意义，因为时间地点没说透，所以接下来的进展有很多可能性。
  
 怎么辨明信号灯？
  
 一个原则：看财政总支出和财政赤字率的增长。所以2019年的财政政策要比2018年的宽松，但是相比2016年和2017年，财政赤字率还未达到其水平，若2018年算是财政黄灯信号的话，2019年算是黄转绿，只不过绿色没有特别稳定。
  
 会有2个推论：
  
 一、货币和财政政策同步的话，就会有互相加强的效果。如果都是绿色，说明政府刺激经济的决心明确，资金的水量充足、农田也多，很可能投资强劲，各种资产价格一起涨；若是2个黄灯甚至2个红灯，那就是典型的供给加需求，两端收缩，投资上需要收缩战线，防范风险。
  
 二、如果货币和财政不同步的话，比如说货币比财政更积极，那么资金已经很充裕了，但是农田不多、项目不足，所以资金会往金融市场上流入，推高金融资产的价格，2019年过完年，经济触底，但是金融市场一片繁荣就是这么来的。相反，如果财政政策比货币更积极的话，那就是市场上钱荒了，市场利率就会走高。（物以稀为贵，大家愿意给出更高的利率来借贷）。

5. 香帅的北大金融课复盘（一）

2017年底在得到付费199元订阅了香帅的北大金融课，截止到现在在使用得到不足一年的时间内，我一直混迹于免费专区听罗胖和李翔的知识内参，要么得益于别人付费的专栏分享，但无论当时听的多么酣畅淋漓，一样都将过耳就忘的本领发挥的淋漓尽致。香帅的金融课正儿八经是我第一次在得到花自个儿的钱买来的课，为了规律学习专栏我不断提醒自己我花出去的钱我要再从这个课程里赚回来，为什么呢？因为这是金融课啊，离钱这么近的金融！
  
 目前香帅的金融课已更新四周，我在第二周的时候就开始游离和混淆于各种金融概念里了 ，学而不思则罔，写是最好的思，所以我有了用写作来复盘周课程的想法。香帅表示：“我希望打破金融知识（思维）起跑线上的不平等，让你拥有正宗北大的金融学系统训练，从而获得在“不确定未来”中掌控自己命运的能力。”就是说她已经尽量用大白话让我们这群上到60岁有余下到不足20岁的每一个普通订阅用户都能把高深莫测的金融知识内化为自己的学识。
  
 你知道什么是“全金融”的时代吗？我想作为成年人的你，如下场景你一定遇到过或者听到过。
   1，想买房，贷款贷多少年合适？要不要提前还款？
   2，上有老、下有小，什么时候要开始买教育基金？保险要怎么买？
   3，买股票有涨有跌，怎么才能踩对点、避免被割韭菜？
   4，手里有点余钱，要不要跟风买一点比特币？
   5，该不该跳槽去一个有员工期权的创业公司
  
 其实，这些场景里都包含着金融思维和金融决策，金融已经贯穿了每个人生活的几乎全部场景，我一直觉得金融离我很遥远，也一直觉得金融跟我能有什么关系呢？想想这些不得不承认我以一个金融大白做了很多跟金融相关的无知选择。其实金融知识已经成为现代人的“刚需”，由此多么幸运感谢互联网让我们有机会聆听中国最高等学府里这位侠客一样的大师的声音和教诲，让这个被普遍认为是少数“精英者的游戏”的金融不再神秘，在香帅的普及和带领学习下，在不确定的未来找到更多的确定，稳稳的走过这个金融大时代。
  
 以下复盘内容我全部用思维导图的模式，复盘的过程就是对知识的梳理，我认为用导图呈现是一个很好的方式，条理清晰利于记忆。
  
 专栏发刊词总结：
                                                                                                                          
 第一周课程总结：
                                          
 注： 以上图片内容来自于香帅的北大金融课专栏。
  
 当此文写到这里，我已经把发刊词和第一章内容看了不下5遍，如果不是为了写作我可能没有耐心去看这5遍，但也不仅仅是为了看5遍而去写作，我想知识的内化复盘的是一定要有的，但写作让我体验到了知识内化的过程。
  
 通过金融课的学习，此类文章我会坚持写作成一个系列，待知识累积后会慢慢写出自己在金融方面的认识和收获，但我并非一个专业的金融出身的学生，学习的道路还很久远，欢迎你随时提点，随时拍砖，这都将会是我的动力。

6. 《香帅北大金融学》―金融的演化

本周的主题叫“金融的演化”。任何金融市场都是历史大环境的产物。中国和欧美的历史大背景决定了这两种现代金融市场演化的路径和方向都很不同。
  
 一、王的信用：中央货币财政体系
  
 这里重点是中国金融市场的制度根源：秦汉时代开始的中央集权与“官山海”的国有经济制度，是中国金融制度的根源，我们称其为“中央货币财政体系”。
  
 这种制度确实有其优越性，比如，能集中国家资源，统一市场，促进商业流通，这也是我们中国的货币经济在早期一直处于世界领先地位的重要原因。但是这种制度的弊端也是特别明显的，其中最重要的就是民间信用脆弱。
  
  
 现代以后，尽管经历了不同的经济形态，但是这种“国家控制金融资源”的思路一直没有发生根本改变：比如说A股市场的设立就是为了“替国有企业解困”；比如说银行存款利率被严重压低，就是用来支持国家扶持的行业和企业。和历史一样，这种中央控制大量资源的制度设计虽然能够“集中力量办大事”，但也同样造成了民间信用脆弱的毛病，所以中国民间的金融需求被压抑，以各种面目（非法集资，互联网金融，各种资产泡沫）在灰色地带此起彼伏。
  
  
 最后老师问到了中国老百姓特别喜欢储蓄，自古就喜欢把银元存在缸里、埋在地下。爷爷奶奶们都喜欢把钱放在床下，塞进抽屉柜深处。这种现象是因为中国人特别抠门吗？
  
  
 其实我觉得应该说老百姓是更加愿意相信自己，当时是中央货币体系，王的信用也造成了民间信用脆弱，老百姓没有更好的选择。
  
  
 二、分权制衡：银行货币信用体系
  
 现代欧美发达的金融市场是怎么发展起来的呢？是从一个叫“圣殿骑士团”的机构起步的。他们一开始做财务托管和货币兑换的生意，后来慢慢从事储蓄理财业务，扮演起银行的角色，奠定了整个欧洲的金融基础。
  
  
 在骑士团衰落之后，欧洲其他信用机构逐渐形成以银行为中心的、分权制衡下的信用体系。而美国也凭借着自己独特的地理环境和政治环境形成了“分权制衡”的行政体制和信用网络，延续了欧洲的金融传统。
  
  
 我们都知道，中国现在的互联网支付行业特别发达，支付宝、微信简直有横扫全球的趋势。但是我们都知道，互联网支付是依赖于金融体系的，也依赖于互联网的一个技术，为什么在一个互联网落后，金融也不发达的地方，反而“长”出了全球最牛的互联网支付体系呢？
  
  
 个人认为是中国不完善的环境给了互联网支付的机会，当然电商的大力发展更是为互联网支付提供了巨大的机会，第三方支付也大大解决了卖方和买方信息不对称的问题，越来越多人对此信赖，所以互联网支付体系越来越壮大！
  
  
 三、金融市场的特征：信息不对称
  
 首先你要了解的是金融市场最重要的特征——信息不对称。
  
 因为金融市场交易的是看不见、摸不着的东西，所以天生是信息不对称的重灾区。所以消除信息不对称的“中介机构”在金融市场上就显得非常重要。
  
  
 银行需要对借贷者的信用情况进行调查，由此降低了贷款过程中的信息不对称； 投资银行在财务、法律等方面非常专业，能够在企业上市、并购的过程中降低信息不对称。同时，信用评级机构等中介机构也在信息披露方面发挥着重要作用。
  
 个人认为信息不对称理论是指在市场经济活动中，各方人员对信息的掌握是有差异的，掌握信息比较充分的人员往往处于有利的地位，而缺少信息的人员则处不利地位。那么中介机构就这样应运而生了。
  
  
 平时听得最多的金融中介机构还是券商和银行。“券商”——我们中国叫“券商”，国外叫“投资银行”，它对于消除直接融资市场的信息不对称有特别重要的作用。
  
 老师说了关于投资银行的例子。在《货币战争》里面听说过“罗斯柴尔德家族”这个名字，其实罗斯柴尔德家族是欧洲市场上特别著名、特别古老的一个投资银行，它对于撮合很多融资市场的交易，降低整个金融市场上的信息不对称，做出了很多的贡献，其中最著名的一个例子就是中国的“吉利”去收购欧洲的“沃尔沃”，罗斯柴尔德银行就在中间起到了特别关键的作用。因为吉利是一家来自中国的草根企业，而沃尔沃是一家具有悠久历史传统的企业，当地收购的法规和我们也不太一样，而且他们的工会力量很强。
  
 罗斯柴尔德家族跟欧洲的很多企业都保持着密切的接触，所以在这个过程中，他们就帮助吉利去跟沃尔沃的供应商、工会，还有员工进行充分的沟通，去消除交易中的不信任。另外，罗斯柴尔德的这个团队，还帮助吉利去疏通了当地的政府关系，进行知识产权谈判，甚至还为吉利安排了当地的融资。所以很多人都说，“吉利收购沃尔沃”这么一个经典的案例，如果没有罗斯柴尔德银行在中间的斡旋，是不可能完成的。从这里我们也就可以看出，投资银行或者券商在降低信息不对称，撮合金融市场交易的过程中间发挥的巨大作用。
  
 我们生活中接触最多的就是银行，那银行是怎么来降低市场上的信息不对称的呢？银行把我们所有人的钱收集起来，然后把它放贷出去，靠中间这个存贷差来赚钱。所以它一定要保证这个贷款能够收回来，才能赚钱。如果借了钱的人全都违约、跑路的话，那这家银行很快就破产了。所以，银行一定要对贷款人的资质、信用做特别详尽的调查，这样才能够保证自己的利润。因此银行具有一种动力，就是去给贷款人做出准确的评价。你的评价越准确，你提供的贷款人的信息越多，储户就越觉得安全，甚至愿意用低一点的价格把钱存在你的银行，也就是说银行提供的信息越准确，它就越赚钱。
  
 一方面，它可以拿到更低成本的资金；另一方面，它可以判断哪些人有能力承受更高的贷款利率，哪些人的违约率比较高，保证银行自己能有更高的收益。所以它在这个收集、分析、判断信息的过程中，就一点一点地降低了整个市场的信息不对称，然后形成一个良性循环，把整个金融市场的信息不对称都给降下来了。所以，我们老是说，银行在我们的金融体系里处于一个特别重要的位置。就是因为它从很早的时候开始，就替我们把整个金融市场的信息不对称降低了，保证了我们金融市场的运行。不管我们从哪个维度来讲，你都可以看出，没有金融中介机构，金融市场是没有办法运行的，在金融市场这么一个天生具有信息不对称的地方，高度中介化是必然的趋势。

7. 如何评价香帅(唐涯)的北大金融学课?

课程内容难度不高，讲得深入浅出，特别接地气，特别好。
香帅和徐远老师身上没有学者专家的架子，也可能是因为都还比较年轻。特别是在春节专辑课中，徐远老师像是在跟自己的好朋友谈话，有一种老师身上很少见的诚恳。

介绍
唐涯，笔名香帅无花，亦称“香帅”，取自古龙小说《楚留香》中盗帅夜留香和妙僧无花。
唐涯先后获得麦吉尔大学（加拿大）金融学博士学位，英属哥伦比亚大学（加拿大）经济学硕士，是香帅数字金融工作室创始人、“香帅的金融江湖”自媒体创始人、得到《香帅的北大金融学课》主理人。曾多次担任第一财经、凤凰卫视节目嘉宾。同时任三一集团独立董事。

8. 《香帅的北大金融学课》摘抄071I个人融资——你的个人信用，很值钱！

 债的本质就是信用杠杆。
   1 信用就是资产。一个人的信用就是你说出来的承诺的估值，信用越高，这个承诺的价值就越高。
   2 个人信用资本化的三大基石：完善的社会法律制度、完整及时的个人信用披露、一套科学的信用评价体系。
   3 传统的中国社会是只有“王的信用”的人治社会，个人征信的信息也一直是分散隔离的，缺乏信用社会的基础设施。我们国家个人信用资本化的两个明显趋势：生活场景不断转换成信用分，违约的惩罚机制成本降低。
    本节课带给我的启发： 
   信用杠杆，是一把双刃剑，用的好，会帮助你变得更好；用的不好，会帮助你在泥潭里越陷越深。
   信用就是资产。越往后，其价值越凸显出来。
   个人信用，就是一笔不小的资产，务必重视个人的信用。